Stimați cititori,
Când sărbătorile au rămas în urmă, zgomotul războiului se estompează, iar în Gaza au mai rămas doar câțiva ostatici, pe care sperăm să-i vedem în curând reveniți în Israel, ne apropiem de sfârșitul anului calendaristic și de bilanțurile anului. Așa cum piața imobiliară din Israel a trecut prin fluctuații pe parcursul anului care s-a scurs, se pare că și piețele internaționale cunosc fluctuații, iar totuși continuăm să vedem un interes ridicat din partea israelienilor pentru cumpărarea de proprietăți în străinătate. Va readuce scăderea așteptată a dobânzii, împreună cu stagnarea și, după unii, scăderea prețurilor din Israel, investitorii pe piața israeliană, sau vom continua să vedem investitori care caută canale alternative de investiții în străinătate?
În această lună dorim să vă atragem atenția asupra următoarelor:
a. Grecia - FMI estimează o creștere de 2%.
b. S&P confirmă stabilitatea economică a Greciei.
c. Grecia în criză locativă: penuria de ofertă împinge prețurile imobiliare la noi recorduri.
d. Colliers: piața imobiliară din România intră într-o perioadă de răcire.
e. România - Golden Visa?
f. Storia: prețurile apartamentelor din București au crescut cu 70% în ultimii 6 ani.
g. Cipru - piața imobiliară ajunge la maturitate.
av. Ilan Leibovitch și echipa biroului
Grecia
Fondul Monetar Internațional estimează o creștere stabilă de 2% pentru Grecia, pe fondul volatilității globale
Fondul Monetar Internațional (FMI) estimează o creștere de 2% a economiei grecești în anii 2025 și 2026, o scădere modestă față de 2,3% în 2024, dar care depășește totuși media zonei euro, potrivit ultimului său raport „Perspectivele economiei mondiale”.
FMI a avertizat că economia mondială se confruntă cu dificultăți semnificative. Tensiunile comerciale, în special politica tarifară americană, ajustările macroeconomice volatile și efectele de stimulare pe termen scurt care se estompează reprezintă riscuri. Raportul prevede o încetinire a creșterii globale de la 3,3% în 2024 la 3,2% în 2025 și 3,1% în 2026, economiile dezvoltate urmând să crească cu aproximativ 1,5%, iar piețele emergente să mențină o creștere de puțin peste 4%.
În cazul Greciei, prognoza sugerează o combinație de optimism prudent și provocări structurale. Cu indicatori economici centrali pe o traiectorie favorabilă, țara poate beneficia de eforturile continue de reformă, dar rămâne vulnerabilă la șocuri economice externe.
S&P confirmă stabilitatea economică a Greciei
Agenția internațională de rating S&P Global a confirmat ratingul de credit al Greciei la nivelul BBB, cu perspectivă stabilă, ceea ce semnalează o încredere continuă în economia țării și în perspectivele de creștere pe termen lung.
Această confirmare consolidează poziția Greciei în rândul investitorilor și al operatorilor turistici internaționali, care văd în țară o destinație stabilă și atractivă pentru cooperare și investiții turistice pe termen lung. Se așteaptă ca o competitivitate îmbunătățită să atragă mai mult capital și să faciliteze accesul la finanțare pentru modernizarea infrastructurii, ceea ce va îmbunătăți și mai mult mediul turistic și de afaceri al Greciei.
S&P a precizat că Grecia se numără printre puținele economii avansate care se așteaptă să reducă datoria publică în termeni absoluți pentru al doilea an consecutiv și prevede un excedent fiscal general în 2025.
„Perspectivele economice ale Greciei rămân solide, sprijinite de programele de investiții și de cererea turistică puternică”, a notat agenția, adăugând că perspectiva stabilă reflectă o performanță solidă, echilibrată de nivelurile încă ridicate ale datoriei.
Agenția estimează că PIB-ul real al Greciei va crește cu 2,1% în acest an și va avea o medie de 2,2% pe an între 2025 și 2026, impulsionat de investiții și de consumul privat. Scăderea constantă a șomajului și creșterea salariilor reale sunt, de asemenea, așteptate să sprijine cererea internă. Creșterea ar urma să încetinească treptat după ce finanțarea din Mecanismul de Redresare și Reziliență (RRF) se va epuiza în următorii ani.
În ciuda incertitudinii globale, S&P a descris perspectiva fiscală a Greciei ca rezilientă. Deși producția industrială a rămas neschimbată în primele opt luni ale anului din cauza unei cereri europene mai slabe și a unui export mai redus, veniturile din turism au crescut cu 12,5% până în iulie, față de perioada corespunzătoare din 2024, ceea ce subliniază forța continuă a sectorului.
Grecia în criză locativă: penuria de ofertă împinge prețurile imobiliare la noi recorduri
Piața imobiliară din Grecia continuă să fiarbă, iar de data aceasta motivul nu este doar cererea ridicată, ci o penurie acută de ofertă. Potrivit unui raport amplu din Greek Reporter, Grecia se confruntă cu o criză locativă tot mai profundă, care duce la o creștere constantă a prețurilor apartamentelor și la o presiune crescândă și pe piața chiriilor.
În prima jumătate a anului s-a înregistrat o scădere de 14% a numărului de autorizații de construire față de anul precedent, alături de o prăbușire de 24% a suprafeței construite și de 17% a volumului total de construcții. Semnificația este clară: mai puține construcții noi - mai puține apartamente noi - și o ofertă care se restrânge.
Rezultatul se vede bine în datele despre prețuri. În trimestrul al doilea din 2025, prețurile apartamentelor din Grecia au crescut cu 7,3% în medie anuală. Apartamentele noi au crescut cu 6,8%, iar cele vechi au urcat într-un ritm mai rapid, de 7,6%. La Atena s-a înregistrat o creștere medie de 5,9%, dar în zonele nordice precum Salonic și în periferie s-au înregistrat rate de creștere mai puternice, în jur de 8,8% pe an.
Și pe piața chiriilor se simte tensiunea: indicele național al chiriilor a urcat la nivelul de 114,7 puncte, o creștere de aproape 10% față de anul trecut, ceea ce indică o cerere puternică de locuințe și un decalaj tot mai mare între numărul chiriașilor potențiali și numărul proprietăților disponibile pentru închiriere.
Articolul arată că piața imobiliară din Grecia a intrat într-o fază în care „prețurile cresc nu din cauza unei cereri excedentare, ci în principal din cauza lipsei ofertei”. Oficiali guvernamentali au fost citați spunând că această tendință amenință să afecteze capacitatea clasei de mijloc de a cumpăra un apartament și provoacă o nouă dezbatere publică privind stimulentele pentru construcții noi și limitarea închirierilor pe termen scurt (Airbnb și similare), care subtrag stocul de apartamente de pe piața locală.
În același timp, creșterea continuă a prețurilor atrage atenția investitorilor străini. Conform estimărilor, ponderea cumpărătorilor internaționali în centrul Atenei depășește deja pragul de 40% din totalul tranzacțiilor. Pentru ei, este vorba despre o piață în dezvoltare, cu potențial considerabil de câștiguri de capital - dar una care cere prudență, înțelegere locală și o gestionare riguroasă a riscurilor.
De la biroul autorului:
Potențial pentru investitorul israelian
- Creșterea constantă a prețurilor (în medie ~7% pe an) indică o piață cu dinamică pozitivă pentru investiții și venituri din chirii.
- Zone precum Salonic rămân deosebit de atractive, cu creșteri de peste 5%.
- Penuria de ofertă creează potențial, în special pentru investitorii activi care pot acoperi „piesa lipsă” a pieței (renovări, proprietăți de recondiționat, imobile care așteaptă o valorificare).
Riscuri importante
- Când oferta este limitată, riscul este următorul: dacă construcțiile își revin, este posibilă o corecție a prețurilor.
- Tocmai construcțiile au scăzut semnificativ în prima jumătate a anului 2025, deci dacă tendința de scădere se încheie, este posibil să apară o încetinire a creșterilor.
- Investitorul trebuie să verifice: costurile ridicate de renovare, reglementările locale (urbanism, autorizații), înțelegerea zonelor specifice, nu doar „Grecia” în ansamblu.
România
Colliers: piața imobiliară din România intră într-o perioadă de răcire
Un raport al companiei de consultanță Colliers, publicat recent, arată că încrederea consumatorilor din România a coborât la unul dintre cele mai scăzute niveluri din ultimii 15 ani. După câțiva ani de cerere record, sectorul locuințelor din România a intrat în 2025 într-o fază de răcire, în care cumpărătorii au devenit mai prudenți.
Sentimentul consumatorilor a cunoscut cea mai puternică scădere semestrială de la criza financiară din 2009-2010, fără a socoti șocul de scurtă durată al pandemiei, a notat Colliers. Cu toate acestea, această scădere se așteaptă să fie mai profundă și mai lungă, pe măsură ce piața muncii slăbește, iar instabilitatea politică și schimbările fiscale afectează puterea de cumpărare a gospodăriilor.
Decizia guvernului de a majora TVA la 21% începând cu 1 august a declanșat un val temporar de tranzacții, ceea ce a făcut din iulie una dintre cele mai active luni din ultimii ani. Însă analiștii Colliers au avertizat că efectul va fi de scurtă durată, deoarece impozitele mai mari, costurile energiei și taxele pe combustibil, împreună cu dobânzile constant ridicate, vor frâna activitatea în ultimele luni din 2025.
În primele opt luni ale anului s-au vândut aproape 106.000 de unități locative în întreaga țară, aproape neschimbat față de 2024, potrivit datelor oficiale.
„Deși indicatorii construcțiilor, autorizațiile de construire și sentimentul cumpărătorilor arată scăderi semnificative, piața nu intră într-o recesiune asemănătoare celei din 2009-2010. În schimb, asistăm la o normalizare după câțiva ani deosebit de puternici, în care cererea a depășit constant oferta”, a spus Gabriel Blăniță, partener asociat pentru servicii de evaluare și consultanță la Colliers Romania.
„Pe termen lung, fundamentele rămân solide: marile orașe continuă să se confrunte cu aglomerare și cu deficit de locuințe, în timp ce intențiile de cumpărare rămân mult peste nivelurile dinaintea pandemiei. Aceste evoluții indică faptul că piața rezidențială trece printr-o perioadă de adaptare, nu printr-un declin structural”, a adăugat el.
Prețurile din marile orașe ale României au continuat să crească cu aproximativ 5% în prima jumătate a anului 2025, ca urmare a costurilor de construcție mai mari și a cererii pentru proprietăți centrale. În schimb, zonele suburbane și metropolitane, unde terenurile sunt mai ieftine, au înregistrat o creștere mai moderată și o ofertă mai rezistentă.
Colliers a menționat în raport că prognoza pe termen scurt indică o cerere mai slabă și mai puține tranzacții, deoarece costurile de împrumut sunt ridicate, iar presiunile fiscale se simt puternic. Totuși, a subliniat că prognoza pe termen lung rămâne pozitivă, București și alte centre urbane mari confruntându-se în continuare cu o penurie de locuințe.
Instituții internaționale, inclusiv Fondul Monetar Internațional și Banca Mondială, nu prevăd o încetinire economică similară crizei din 2009-2010, a adăugat compania.
„Golden Visa”?
Potrivit proiectului de lege, programul - denumit oficial „program de rezidență prin investiții” - va acorda cetățenilor din state terțe (din afara Uniunii Europene și a Spațiului Economic European) un permis de ședere reînnoibil pe cinci ani, în schimbul unei investiții minime de 400.000 de euro în România - o „viză de aur”.
Programul va oferi doar drepturi de ședere, dar le va permite beneficiarilor să solicite cetățenia română după cinci ani de rezidență continuă.
Conform propunerii, opțiunile de investiție eligibile includ cumpărarea de obligațiuni guvernamentale românești în valoare de cel puțin 400.000 de euro, cu o scadență de cinci ani sau mai mult; cumpărarea de bunuri imobile în valoare de cel puțin 400.000 de euro, păstrate cel puțin cinci ani; investiții de cel puțin 400.000 de euro în fonduri autorizate de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF); sau achiziționarea de acțiuni la societăți românești înregistrate, în valoare de cel puțin 400.000 de euro.
De asemenea, potrivit proiectului de lege, solicitanții vor trebui să dovedească originea legală a fondurilor lor, să nu figureze pe liste internaționale de sancțiuni și să nu reprezinte un risc de securitate. Înainte de emiterea permiselor, vor fi efectuate verificări obligatorii de către Serviciul Român de Informații (SRI), Serviciul de Informații Externe (SIE), Oficiul Național de Prevenire și Combatere a Spălării Banilor (ONPCSB) și alte autorități.
Investitorii care îndeplinesc condițiile programului vor beneficia de un permis de ședere reînnoibil pe cinci ani, de dreptul de a include membri ai familiei și de acces la rezidență permanentă și, în final, la cetățenie, după cinci ani.
Proiectul nu impune o ședere fizică anuală minimă în România, dar menținerea investiției eligibile va fi obligatorie pe toată perioada șederii.
Storia: prețurile apartamentelor din București au crescut cu 70% în ultimii 6 ani
Prețurile medii ale apartamentelor din Brașov și din Sibiu s-au dublat între septembrie 2019 și septembrie 2025, în timp ce prețurile apartamentelor din București au crescut cu 70%, arată o analiză a platformei imobiliare Storia. Dintre marile orașe ale țării, cel mai lent ritm de creștere a fost la Timișoara, unde prețurile au crescut cu 53%.
Prețurile medii ale apartamentelor au crescut în ultimii 6 ani în toate marile orașe din România, dar creșterile nu au fost uniforme la nivel național.
În total, în ultimii șase ani, marcați de pandemia de COVID și de inflația ridicată, prețurile apartamentelor din Brașov și din Sibiu s-au dublat, cu peste 103%, ajungând la 2.203 euro și, respectiv, 1.921 euro/m² în septembrie 2025.
Fiind cel mai scump oraș din România, Cluj-Napoca se află și printre primele 3 în ceea ce privește procentul de creștere în ultimii 6 ani, cu o creștere medie de 93%, în timp ce la Oradea prețurile medii au crescut cu 88%, la 1.884 euro/m² în septembrie 2025.
Alte două orașe mai mici din România au înregistrat, de asemenea, creșteri de peste 80% ale prețurilor medii (Craiova cu 82% și Arad cu 81%), în timp ce la Iași creșterea a fost de 73%.
La București, creșterea medie a prețurilor a fost de 70%, la 2.017 euro pe m² în septembrie 2025. Singurul oraș dintre cele analizate cu o creștere mai mică decât cea din capitală este Timișoara. În orașul din vestul României, creșterea a fost de 53%, la 1.891 euro pe m².
Cipru
Piața imobiliară ajunge la maturitate - prețuri stabile, cerere străină ridicată și penurie de ofertă
În octombrie 2025 se conturează o imagine clară din datele publicate în presa cipriotă: piața imobiliară din Cipru trece într-o stare de stabilitate relativă, cu un ritm moderat de creștere a prețurilor, o cerere străină semnificativă și o tensiune crescândă în ceea ce privește oferta.
Potrivit datelor Băncii Centrale a Ciprului (CBC) și ale Serviciului de Statistică al Ciprului (Cystat), în trimestrul al doilea din 2025 indicele prețurilor locuințelor (House Price Index - HPI) a crescut cu 0,2% față de trimestrul precedent și cu aproximativ 1% față de anul precedent.
Creșterea se concentrează în principal la apartamente, dar rămâne mai slabă la casele private: la apartamente s-a înregistrat o creștere anuală de aproximativ 5,3% în trimestrul al doilea, în timp ce la casele private creșterea a rămas în jur de 3,4%-3,6%.
Tendințele regionale sunt deosebit de vizibile:
- În districtul Limassol s-a înregistrat o creștere anuală a prețurilor apartamentelor de aproximativ 6,8%, cel mai ridicat ritm din zonele centrale.
- În districtul Paphos prețurile variază în funcție de tip: un apartament second-hand are un preț mediu de aproximativ 129.774 €, dar pentru casele private din district prețul mediu este de aproximativ 386.828 €, ceea ce face din Paphos una dintre zonele mai scumpe pentru investiții.
În paralel, articolele indică o cerere străină în creștere - în primele luni ale anului 2025, datele arată o creștere de aproximativ 15% a achizițiilor din partea cumpărătorilor străini față de 2024.
Piața chiriilor prezintă și ea semne semnificative: în iulie-august 2025, tranzacțiile din zonele prime au dus la plăți ridicate; de exemplu, în districtul Limassol chiria lunară pentru un apartament cu o cameră este de aproximativ 1.651 €, pentru unul cu două camere de aproximativ 2.574 €, iar pentru unul cu trei camere de aproximativ 3.812 €.
În concluzie: Ciprul prezintă astăzi o piață imobiliară aflată pe o „linie de stabilitate”. Prețurile continuă să crească, dar într-un ritm relativ moderat față de ce a fost după criză și după pandemie, iar cererea străină continuă să fie un motor central. În același timp, penuria de ofertă, costurile ridicate de construcție și ridicarea nivelului cerințelor pentru clădiri (eficiență energetică etc.) sporesc complexitatea pentru investitori.
De la biroul autorului:
- 1. Oportunitate în control și extindere: ritmul moderat de creștere a prețurilor (~1%-5% pe an), împreună cu o cerere străină ridicată, permite un potențial de investiție de calitate, în special în zone prime precum Limassol și Paphos.
- 2. Alegerea strategică a zonei: Limassol continuă să conducă în privința prețurilor și a dimensiunii pieței, dar și în zone precum Paphos și chiar Larnaca există valoare adăugată pentru cine caută un randament mai ridicat și un traseu mai puțin „cunoscut”.
- 3. Investiție cu perspectivă pe termen mediu-lung: întrucât așteptările de creștere a prețurilor nu mai sunt cele de odinioară (HPI a crescut doar cu aproximativ 1% pe an la nivel național), se recomandă să gândiți realist, pe un orizont de 3-5 ani, și să renunțați la modelul achiziției pentru „creștere rapidă a valorii”.
Unde au dispărut cumpărătorii tineri de locuințe din SUA? Verificați piața bursieră
Articolul analizează modul în care prețurile ridicate ale locuințelor din SUA, alături de creșterile puternice de pe piața bursieră, schimbă considerentele tinerilor între cumpărarea unei case și închirierea ei, cu investirea banilor. Potrivit unui raport al JPMorgan Chase, 37% dintre persoanele de 25 de ani aveau un cont de investiții în 2024, față de 6% în 2015, iar potrivit Asociației Naționale a Agenților Imobiliari, rata proprietarilor de locuințe în rândul generației Z este de doar 16%. Într-un calcul ilustrativ prezentat în articol, după zece ani rezultatul financiar al închirierii cu investiție pe piața bursieră este apropiat de cel al cumpărării unei case de 400 de mii de dolari, printre altele datorită efectului de levier al creditului ipotecar. Articolul subliniază că rezultatul depinde de ipoteze și de circumstanțe personale, între care costurile de vânzare, impozitarea, nevoile de lichiditate și durata locuirii în același loc.
Sursa: The Wall Street Journal, Carol Ryan, 25.10.2025
Corect la data emiterii. Legislația, cotele de impozitare și procedurile se schimbă; verificați situația actuală înainte de orice decizie.
Tradus din originalul în ebraică. עברית