יזמי נדל״ן ישראלים רבים מרחיבים את פעילותם אל מעבר לים, ונכנסים לפרויקטים של בנייה ופיתוח באירופה, ארה״ב ואזורים נוספים בעולם. לצד הפוטנציאל הגלום בהשקעות אלו, חשוב להיות מודעים לסיכונים הכרוכים בכך, ובמיוחד לסיכוני המט״ח. תנודות בשערי החליפין עלולות להשפיע משמעותית על תזרים המזומנים ותזרים הרווחיות של הפרויקט, ולגרום להפסדים כספיים גדולים.
מחקר של חברת הייעוץ הבינלאומית Deloitte מצא כי 70% מהיזמים הבינלאומיים אינם מנהלים את סיכוני המט״ח שלהם בצורה יעילה.
כאשר יזם ישראלי בונה בחו״ל, הוא חשוף לסיכוני מט״ח הן בשלב רכישת הקרקע והן בשלב הבנייה. לדוגמה, אם אתה מתכוון לרכוש קרקע במיליון יורו, ושער היורו עולה לאחר החתימה על ההסכם המקדים ולפני החתימה על הסכם הרכישה הסופי, תיאלץ לשלם יותר שקלים עבור אותה קרקע. באופן דומה, אם אתה משלם לקבלן מקומי בדולרים, וירידה חדה בשער הדולר מתרחשת, עלויות הבנייה בשקלים יגדלו.
תנודות בשערי החליפין משפיעות ישירות על תזרים המזומנים של הפרויקט. עלייה בשער המטבע הזר תגדיל את ההוצאות בשקלים, וירידה בשער המטבע הזר תפחית את ההכנסות בשקלים. הדבר עלול להוביל למחסור במזומנים, קושי לעמוד בהתחייבויות כספיות, ואף לפגיעה במוניטין של היזם.
גם תזרים הרווחיות מושפע מתנודות בשערי החליפין. עלייה בעלויות הבנייה עקב שינויים במט״ח תפחית את הרווחיות, וירידה בהכנסות עקב שינויים במט״ח תפגע אף היא ברווחיות. במקרים קיצוניים, הפרויקט עלול להפוך ללא רווחי ואף להסתיים בהפסד.
ניהול סיכוני מט״ח הוא קריטי להצלחת פרויקטים של בנייה בחו״ל. על ידי נקיטת צעדים פרואקטיביים, יזמים יכולים להגן על עצמם מפני הפסדים פוטנציאליים ולשמור על תזרים מזומנים ותזרים רווחיות בריאים, רק הערה מקדימה חשובה - חשוב להתייעץ עם אנשי מקצוע בתחום המט״ח ולקבל ייעוץ משפטי מתאים לפני קבלת החלטות בנוגע לניהול סיכוני מט״ח.
אז מה עושים? כדי לצמצם את הסיכונים, יזמים יכולים לנקוט במספר צעדים:
- גידור: שימוש בכלים פיננסיים כמו חוזים עתידיים ואופציות על מנת לקבע את שער החליפין העתידי, כך תדעו מראש כמה תשלמו או תקבלו בשקלים, ללא קשר לתנודות בשוק.
- פיזור: ״אל תשימו את כל הביצים בסל אחד״ - משפט ידוע שחשוב ליישם גם בהשקעות נדל״ן בינלאומיות. פיזור ההשקעות בין מספר מדינות ומטבעות מפחית את הסיכון. אם מטבע אחד נחלש, ייתכן שמטבע אחר יתחזק ויאזן את ההפסדים.
- תמחור: התחשבות בסיכוני המט״ח בעת תמחור הפרויקט (להוסיף מרווח ביטחון למחיר המכירה שיקזז הפסדים פוטנציאליים עקב שינויים בשערי החליפין).
- ייעוץ: אל תנסו לנווט לבד במים הסוערים של שוק המט״ח. התייעצו עם אנשי מקצוע המתמחים בניהול סיכוני מט״ח. הם יוכלו לנתח את צרכיכם, להמליץ על האסטרטגיה המתאימה לכם ולייעץ לכם על הכלים הפיננסיים המתאימים.
הסיפורים מבוססים על מקרים מהשטח. פרטים מזהים שונו. אין לראות בהם ייעוץ משפטי.