يوسّع مطورون عقاريون إسرائيليون كثيرون نشاطهم إلى وراء البحار، ويدخلون في مشاريع بناء وتطوير في أوروبا والولايات المتحدة ومناطق أخرى من العالم. وإلى جانب الإمكانات الكامنة في هذه الاستثمارات، من المهم أن ندرك المخاطر المرتبطة بها، وخصوصًا مخاطر العملات الأجنبية. فتقلبات أسعار الصرف قد تؤثر بشكل ملحوظ في التدفق النقدي وتدفق الربحية للمشروع، وتتسبب بخسائر مالية كبيرة.
وجدت دراسة أجرتها شركة الاستشارات الدولية Deloitte أن 70% من المطورين الدوليين لا يديرون مخاطر العملات الأجنبية لديهم بفعالية.
عندما يبني مطوّر إسرائيلي في الخارج، فإنه معرّض لمخاطر العملات الأجنبية في مرحلة شراء الأرض وفي مرحلة البناء على حد سواء. مثلًا، إذا كنتم تنوون شراء أرض بمليون يورو، وارتفع سعر اليورو بعد التوقيع على الاتفاقية التمهيدية وقبل التوقيع على اتفاقية الشراء النهائية، فسيتعين عليكم أن تدفعوا شواقل أكثر ثمنًا للأرض نفسها. وبصورة مشابهة، إذا كنتم تدفعون لمقاول محلي بالدولار، وحدث هبوط حاد في سعر الدولار، فستزداد تكاليف البناء بالشواقل.
تقلبات أسعار الصرف تؤثر مباشرة في التدفق النقدي للمشروع. ارتفاع سعر العملة الأجنبية سيزيد المصاريف بالشواقل، وانخفاض سعر العملة الأجنبية سيقلل الإيرادات بالشواقل. وقد يؤدي ذلك إلى نقص في السيولة النقدية، وصعوبة في الوفاء بالالتزامات المالية، بل وإلى المساس بسمعة المطوّر.
تدفق الربحية يتأثر أيضًا بتقلبات أسعار الصرف. ارتفاع تكاليف البناء بسبب تغيرات في العملات الأجنبية سيقلل الربحية، وانخفاض الإيرادات بسبب تغيرات في العملات الأجنبية سيضر هو أيضًا بالربحية. وفي الحالات المتطرفة قد يصبح المشروع غير مربح بل وينتهي بخسارة.
إدارة مخاطر العملات الأجنبية حاسمة لنجاح مشاريع البناء في الخارج. باتخاذ خطوات استباقية، يستطيع المطورون حماية أنفسهم من الخسائر المحتملة والحفاظ على تدفق نقدي وتدفق ربحية سليمين، مع ملاحظة تمهيدية مهمة - من المهم استشارة أصحاب مهنة في مجال العملات الأجنبية والحصول على مشورة قانونية مناسبة قبل اتخاذ قرارات تتعلق بإدارة مخاطر العملات الأجنبية.
إذن ماذا نفعل؟ لتقليل المخاطر، يستطيع المطورون اتخاذ عدة خطوات:
- التحوّط: استخدام أدوات مالية مثل العقود الآجلة والخيارات لتثبيت سعر الصرف المستقبلي، بحيث تعرفون مسبقًا كم ستدفعون أو ستتلقون بالشواقل، بصرف النظر عن تقلبات السوق.
- التنويع: «لا تضعوا كل البيض في سلة واحدة» - مقولة معروفة من المهم تطبيقها أيضًا في الاستثمارات العقارية الدولية. تنويع الاستثمارات بين عدة دول وعملات يقلل المخاطر. إذا ضعفت عملة واحدة، فقد تقوى عملة أخرى وتوازن الخسائر.
- التسعير: أخذ مخاطر العملات الأجنبية في الحسبان عند تسعير المشروع (إضافة هامش أمان إلى سعر البيع يعوّض خسائر محتملة بسبب تغيرات أسعار الصرف).
- الاستشارة: لا تحاولوا الإبحار وحدكم في المياه العاصفة لسوق العملات الأجنبية. استشيروا أصحاب مهنة يعملون في إدارة مخاطر العملات الأجنبية. سيستطيعون تحليل احتياجاتكم، والتوصية بالاستراتيجية المناسبة لكم، ونصحكم بالأدوات المالية المناسبة.
القصص مبنية على حالات حقيقية مع تغيير التفاصيل التعريفية. لا تُعدّ استشارة قانونية.
مترجم عن الأصل العبري. עברית